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　　上周来看，弱现实格局继续压制钢价，加上宏观利好预期降温，市场情绪平平，市场活跃度小幅下降，全国建筑钢材市场价格震荡下跌，整周全国螺纹钢均价环比下跌35元/吨。供应方面，上周螺纹钢产量208.54万吨，环比减4.05万吨，同比去年减25.17万吨。据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点。上周螺纹钢厂仓库存储继续下降，累计减少4.87万吨，分区域看，除中南、华北区域库存微增外，其余区域库存均呈现下降态势，分省份看，广东库存减量靠前。综合看来，上周螺纹现货价格震荡上涨运行，主要是基本面承压，宏观情绪降温所致。

　　供应方面，由于钢厂品种利润有所下滑，部分钢厂有所检修，另外山西部分钢厂也提出检修计划，增加后续供应收缩预期。需求方面，据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点，其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点，房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.37个百分点，需求情况承压。库存表现有所分化，螺纹总库下降而热卷总库增加的趋势，仓库存储上的压力仍存。综合看来，成材需求进入淡季，后续回升压力有所加大，整体表现供需双弱，而宏观情绪暂时有所衰退，预计短期建材价格震荡偏弱运行。

　　核心观点：短期来看，上周供需双增，虽然库存小幅下降，但对比去年同期仍显偏高，供应端压力仍存。随着利好消息逐渐兑现，宏观基本面维稳。本周开始，全国各地陆续降温，需求或难有良好表现。因此预计本周国内建筑钢材市场价格或继续窄幅趋弱运行。

　　截至11月4日，上周全国水泥出库量284.9万吨，环比上升0.8%，年同比下降17.4%；基建水泥直供量168万吨，环比上升0.6%，年同比下降12.5%。

　　截至2025年11月6日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1720.75万吨，周环比下降0.8%。其中，碎石发货量为983.5万吨，周环比下降1.28%；机制砂发货量为515.4万吨，周环比下降1.06%；石粉发货量为221.85万吨，周环比增加2.07%。上周周砂石发货量周环比下降13.8万吨。

　　上周来看，弱现实格局继续压制钢价，加上宏观利好预期降温，市场情绪平平，市场活跃度小幅下降，全国建筑钢材市场价格震荡下跌，整周全国螺纹钢均价环比下跌35元/吨。

　　供应方面，上周螺纹钢产量208.54万吨，环比减4.05万吨，同比去年减25.17万吨，产能利用率45.72%，环比减0.88个百分点，同比去年减5.51个百分点，上周螺纹钢产量小幅减少，累计减少4.05万吨。分区域看，除华东、西南区域外，其余区域产量均呈现下降态势。

　　库存方面，上周螺纹钢厂仓库存储继续下降，累计减少4.87万吨，分区域看，除中南、华北区域库存微增外，其余区域库存均呈现下降态势，分省份看，广东库存减量靠前。

　　需求方面，据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点；房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.38个百分点。

　　供应方面，由于钢厂品种利润有所下滑，部分钢厂有所检修，另外山西部分钢厂也提出检修计划，增加后续供应收缩预期。需求方面，据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点，其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点，房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.37个百分点，需求情况承压。库存表现有所分化，螺纹总库下降而热卷总库增加的趋势，仓库存储上的压力仍存。综合看来，成材需求进入淡季，后续回升压力有所加大，整体表现供需双弱，而宏观情绪暂时有所衰退，预计短期建材价格震荡偏弱运行。

　　上周中厚板市场整体价格震荡下跌，全国中厚板均价3442/吨，周环比下跌30元/吨，整体成交情况一般。

　　供给方面，上周多区域环保限产政策持续收紧，当地中板钢厂开工率维持平稳，但产能利用率仍延续弱势震荡态势。

　　需求方面，市场情绪有所回落，成交多向低价资源集中，贸易商以价换量主导操作，下游终端则按需少量采购，整体成交难以实现明显放量。

　　库存方面，钢厂发货节奏偏快，主要集散地城市库存呈现小幅累库特征，市场仓库存储上的压力逐步显现。

　　上周中厚板市场整体价格下降。需求方面，上周中厚板消费量为159.94万吨，环比减少4.31万吨，消费量月环比下降0.28%。目前终端钢结构需求偏弱，下游订单较少，一般会延缓采购量以防止跌价，中板市场即使暗降资源较多也难改需求无起色的局面。市场情绪面方面，贸易商目前库存减量不多，对后市心态较为谨慎。综合看来，预计本周国内中厚板行情或将延续小幅震荡运行的态势。

　　供应方面，10月29日，本周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东的水泥熟料窑线产能利用率周环比上升；华中、西北、西南水泥熟料窑线产能利用率周环比下降；华南、华北、东北水泥熟料窑线产能利用率周环比持平。

　　库存方面，截至10月29日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为61.29%，环比上升0.52个百分点，同比下降2.41个百分点。其中，西北、东北的水泥厂水泥熟料库容比环比下降，华东、华南、华中、华北、西南的水泥厂水泥熟料库容比环比上升。

　　需求方面，截至11月4日，本周全国水泥出库量284.9万吨，环比上升0.8%，同比下降17.42%；基建水泥直供量168万吨，环比上升0.6%，同比下降12.5%。水泥需求受影响的三个原因：第一，基建需求：政策发力带动增量，区域分化明显；第二，房建需求：持续低迷，重心转向回款；第三，民用市场：季节性回落，价格承压。

　　整体来看，当前全国水泥市场仍处于“供需双弱”格局，基建虽有小幅回暖，但受制于资金与项目进度，难以形成强劲支撑；房建市场持续低迷，新项目开工不足，企业重心转向回款；民用需求受天气与季节因素影响进一步走弱。价格这一块，多地企业尝试推涨价格以改善盈利，但下游接受度低，实际落实幅度有限。预计短期内水泥市场仍将维持弱稳态势，区域分化加剧，整体难现大幅度波动。企业需密切关注天气、资金与政策动向，灵活调整经营策略。

　　百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.78%，周环比下降0.20个百分点；同比提升0.77个百分点 。本周西南区域降幅最明显，其他区域整体波动不大。进入11月份，国内部分地区混凝土需求开始减弱，混凝土发运量小幅下降。

　　华东地区混凝土发运量周环比提升1.97%。其中山东混凝土发运量小幅增长，增量大多数表现在鲁中部分地铁，以及周边高铁项目，房建项目依旧稍差，鲁东部分快速路高铁等基建项目也慢慢启动，需求量逐步增加，但需求有限，增量不是很明显，大部分搅拌站日均出货量区间600方，少部分2000方左右，回款无明显变化。

　　华南地区混凝土发运量周环比基本持平。其中广西混凝土发运量环比走低，基本不存在月销大于3万吨的搅拌站，水泥落实幅度不大导致混凝土价格难以实质性推涨。新开项目不足，搅拌站发运情况较差。广东珠三角部分城市举办盛会，企业欢庆，目前部分施工项目休业整顿，因此混凝土市场需求量有所减少，主要企业表示也有受到前期款项不理想所致，因此混凝土整体发运量略有减少。

　　华北地区混凝土发运量环比降低5.6%。其中京津冀市场部分区域配合环保工作，部分混凝土企业停产停发，另外砂石原材运输受限，本地砂石供应紧缺，导致混凝土发运量稍有下滑。

　　西南混凝土发运量环比减少30%左右。其中云南混凝土发运量一下子就下降，重庆近期雨水天气较多，加上新开项目较少，混凝土需求量有所下滑，另外水泥价格大大上涨，下游工地不接受混凝土涨价，因此发运量有所限制，导致整体发运量下降。

　　北方天气逐渐转寒，行情开始走弱，南方区域需求暂有支撑，但是搅拌站工作重心逐渐转向回款，行情整体稳中偏弱运行。

　　（1）供应方面，五大钢材品种供应856.74吨，周环比下降18.55万吨，降幅2.1%。五大钢材品种产量周环比均会降低，核心驱动在于，钢厂利润有所收缩，部分钢厂有所检修。库存方面，五大钢材总库存1503.57万吨，周环比降10.19万吨，降幅0.67%。五大品种总库存周环比会降低：厂库周环比下降，降幅大多数来源于螺纹钢贡献。社库周环比下降，降幅同样大多数来源于螺纹钢贡献。消费方面，五大品种周消费量为866.93万吨，降5.4%；其中建材消费环比降7.2%，板材消费环比降0.2%。五大品种表观消费呈现建材板材双降局面，反映出市场需求有所承压的情况。

　　（2）根据Mysteel调研，目前50%的山西钢厂11-12月计划减产，并在计划减产的钢厂中，67%的钢厂由于年度检修而减产，67%的钢厂减产时间集中在12月，日均铁水总影响量约2.59万吨。

　　（3）据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点；房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.38个百分点。

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